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（来源：华联期货）
研报正文
【原油】
上周五晚原油强势上涨，外盘WTI受飓风影响原油产量表现最强，周一早盘外盘小幅回调。伊朗最高国家安全委员会秘书表示，伊朗武装力量已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。伊朗外长表示，“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然有效。分管能源工作的俄罗斯副总理表示，俄罗斯柴油燃料将在合同签署后15至20天内进入美国市场。
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IEA成员国理事会发布声明称，各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备，但并未明确具体的投放时间。对于今年3月达成的4亿桶石油储备投放协议，成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺。最新三大国际市场报告均下修了今年石油需求预期，不过供应减少更多，继续表现为去库趋势。
总体看供应端仍受地缘影响，近期多艘油轮在霍尔木兹海峡遭袭，沙特与胡塞武装冲突加剧。需求端美国炼厂开工率维持高位，中国炼厂开工率再度走低，海外柴油市场供应紧张。操作上短线低多交易，可配置看跌期权保护，注意盘面高波动风险。
【PVC】
上周五晚盘面延续反弹。供应端开工率再度回落，其中电石法装置检修较多，开工率下降明显，总体供应偏低位。需求端制品开工率节后反弹，但新增订单跟进乏力，原料采购随用随采为主，备货意愿不强。出口方面依旧承压，当前印度需求仍较低迷。库存端社库、厂库均去库。
估值方面电石价格小幅反弹，乙烯价格高位运行，电石法亏损小幅扩大、乙烯法小幅减亏。烧碱基本面仍偏弱，价格弱势震荡。氯碱综合利润小幅反弹，液氯价格走高，以氯补碱延续。
总体看，供应量偏低，需求旺季成色不足，供需两弱。成本驱动不足，市场预期较差，化工板块品种分化。技术面震荡。短线交易，2701合约压力区间参考5000-5200附近。
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【PTA】
周五晚PTA小幅震荡整理，ta2701收6500元/吨，11-01价差220附近，PX/SC低位小幅反弹，1月px-PTA盘面加工费450附近。外盘原油保持震荡偏强，地缘局势仍有较大影响而且运费高企，尽管数据显示海湾出口量已恢复至战前水平。供应链混乱和补库需求中期有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费创今年新高后小幅回落，盘面加工费10月再创阶段高点后回调。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存则继续走低。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。PTA社会库存在五年同期最低水平，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数五年低位;聚酯开工率近期继续回落，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。今年PX及PTA产能压力不大，但PTA利润已经回升至高位宜谨慎，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单减仓后持有。